361度上半年净利增8.6%：电商渠道营收增45%，股价涨五成

摘要： ...

国产运动品牌361度中期业绩再创历史新高。

8月12日，361度国际有限公司（以下简称“361度”或“集团”，1361.HK）发布2025年度中期业绩报告。上半年集团收益达到57.05亿元，同比增长11%。权益持有人应占盈利为8.58亿元，同比增长8.6%。中期派息每股0.187元，派息比率达45%。

财务数据

据Wind数据显示，361度今年上半年营收和净利润创历史新高，但业绩增速有所放缓。

国产体育运动品牌361度创立于2003年，于2009年在港交所上市。集团聚焦发展361度品牌及361度儿童品牌，目前产品已逐步进军海外市场。361度品牌主攻大众运动市场，提供跑步、篮球及运动生活等高质价比产品，361度儿童品牌是独立经营的业务部门，聚焦儿童及青少年运动市场。

财报指出，今年上半年业绩增长，得益于市场对集团产品的强劲需求，成人及儿童类别均录得可喜的增长率。具体来看，361度儿童业务录得收益约12.61亿元，占集团总收益约为22.1%，同比增长11.4%。财报指出，361度儿童业务目前已发展成为集团稳健的增长动力之一。在家长对孩子运动健康的关注度提升、教育政策对体育运动的重视度加强等多重因素作用下，集团在童装市场中持续拓展增长空间。

财报介绍，上半年集团不断拓宽产品范围，特别关注校园体能测试品类，在现有跑步、篮球、足球及跳绳等产品系列的基础上新增羽毛球等新品类。此外，集团不断拓展儿童品牌的客户群体，已策略性地将产品覆盖年龄段拓展至16岁青少年群体，推出更具专业运动功能的产品并拓宽尺码范围，兼顾性能需求与风格偏好。

今年上半年，集团毛利率为41.5%，同比增加0.2个百分点。其中，成人鞋类及服装产品的毛利率同比分别上涨0.5及1.1个百分点，轻微上涨主要由于良好的成本控制和定价策略。儿童鞋类产品毛利率略有上升，主要得益于该类产品的平均批发售价略高。儿童服装产品毛利率小幅下降，主要由于集团上半年实施相关产品组合定价策略，通过提供更多高性价比服装产品，增强消费者吸引力及提升零售连带率。

具体业务的毛利率

具体来看，成人及儿童服装上半年的平均批发售价分别下调4.5%和6.3%，主要由于良好的成本控制和定价策略，在保证品质的前提下提升了产品性价比，推动销量增长4.2%。成人鞋类和儿童鞋类平均批发售价分别增长5.2%和1.5%。

平均批发售价

分渠道来看，上半年电商业务发展板块线上专卖产品录得收益达到18.17亿元，占集团总收益的31.8%，同比增长45%。财报指出，集团电商业务近年来增长势头强劲，目前已成为集团业务增长的重要动力之一。面对复杂多变的市场环境，电商业务依旧保持增长态势，今年一季度361度电商全渠道流水同比增长达35%至40%，二季度全渠道流水同比增长20%。

线下渠道方面，截至今年上半年，集团共有5669家361度品牌门店，按区域划分，约76%的门店位于中国三线及三线以下城市，5.3%及18.7%的门店分别位于中国一线及二线城市。361度儿童品牌有2494个销售网点，其中281个销售网点位于361度核心品牌店内。按区域划分，约67.5%位于中国三线及三线以下城市，而6.8%及25.7%的销售网点分别位于中国一线及二线城市。截至上半年，361度儿童的第四代形象店已增加至2046家，占比为82%；第五代形象店已增加至222家，占比为8.9%。

财报指出，集团鼓励分销商及授权零售商继续开设更大规模店面及升级至最新形象店，以及增加在商场、百货及购物中心的新门店数量。今年上半年，集团门店渠道结构持续优化，门店平均面积及平均店效持续稳定提升，终端的零售流水表现持续强劲。

渠道创新方面，361度推出集团零售新业态361°超品，定位“全民运动装备站”，构建集团零售新业态差异化优势。今年上半年，超品店大幅增长，全国门店数量已累计落成49家，涵盖45家大装店及4家童装店。

在建设国内业务的同时，361度也不断推进全球化布局。今年上半年，集团通过跨境电商加速全球拓展，海外收益增至0.876亿元，同比增长19.7%，占集团总收益的1.5%，上年同期占比为1.4%。

361度方面指出，跨境电商实现全球千万级增长，上半年销售额连创历史新高，同比增长94%。而361度海外线下销售网络已延伸至美洲、欧洲及“一带一路”地区。今年年初361度在马来西亚吉隆坡开设的海外直营店运营情况良好，未来将探索更广阔的海外发展空间。

展望下半年，财报提及，在消费理念逐步更新、科技迅猛发展的背景下，专业深耕与协同拓展能力将长期成为国内运动服饰企业构筑核心竞争力的重要要素。未来，集团将拓展业务边界，加快细分场景渗透，稳步推进集团的国际化战略部署，通过赛事赞助、渠道及资源优化等方式，全面提升全球竞争力与影响力。业务方面，保障童装业务稳步增长。渠道方面，将通过跨境电商与海外线下网点的双向赋能，扩大全球市场覆盖范围。

财报还提及，女性运动市场作为近年来增长势能显著的关键赛道，集团高度重视其背后的发展潜质，打造了女子网球系列产品，有望成为集团未来推动品类协同与客群结构优化的重要方向。361度还指出，未来在资本市场上也将持续为投资者创造价值，打开未来市值的想象空间。

截至8月12日港股收盘，361度报6.35港元/股，涨1.28%。2025年初至今，361度股价涨约五成。