长城基金韩林：TMT热度向国产算力、应用扩散

　　

　　国内经济二季度展现较强韧性，叠加“反内卷”政策持续推进，A股在7月延续反弹势头，稳步上涨。

　　进入8月，海外关税扰动或存变数，美联储降息预期升温，与此同时，国内政策有望持续巩固资本市场回稳向好势头，A股中报也将进入密集披露期，业绩交易的重要性可能进一步提升。多重因素交织下，当前哪些投资机会或更具潜力？

　　长城基金基金经理韩林认为，站在当前时点，他仍相对乐观，更多关注结构性机会。在前期市场明显上涨后，业绩披露期中部分前期涨幅较大的主题类个股面临一定调整压力，且中美关税冲突升温的担忧可能一直反复。待进入8月中下旬，业绩逐步再次进入真空期，新一轮关税事件节点落地后，风险偏好有望再度回升。

　　TMT行业方面，韩林表示，他观察到海外互联网大厂财报、指引、资本支出都符合或略超预期，缓解了此前市场对AI逻辑持续性的担忧。ASIC芯片渗透率提速推升了光模块、PCB等环节的价值量。海外算力链业绩潜力有所提升，板块热度逐步向国产算力、应用扩散。

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