苏州少儿搏击武术散打（报名咨询）1891-5555-567：:苏州少儿武术（报名咨询）1891-5555-567：-7月物价数据前瞻：“反内卷”政策或推动PPI同比降幅收窄

摘要： ...

国家统计局将于8月9日9时30分公布7月物价数据。

机构认为，受食品价格影响，7月全国居民消费价格（CPI）同比增速或再次转负；“反内卷”政策效果初显，7月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比降幅或较前值收窄。

食品价格影响，7月CPI同比增速或再次转负

机构认为，7月消费品价格互有涨跌，受食品价格影响，CPI同比增速或再次转负。

据国家统计局，6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%，环比下降0.1%。

对7月CPI同比增速，中金宏观、民生银行首经团队、兴业研究、国信证券、华创证券的预测值分别为-0.2%、-0.2%、-0.3%、0.1%、-0.1%。

民生银行首经团队认为，7月食品项价格分化，水果陆续上市，供给量相对充足，价格环比下跌5.3%；由于存栏量庞大，鸡蛋价格环比下跌1.6%。不过，受高温多雨天气影响，蔬菜生长受限、保鲜成本增加，价格环比上涨0.8%；得益于农业农村部指导头部企业合理调减产能、控制出栏节奏，猪肉价格环比上涨1.2%。整体看，7月食品价格或比上月微幅下行。

中金宏观指出，受食品价格拖累，7月CPI同比增速可能再度转负。

非食品项方面，机构认为，核心通胀或将升温。兴业研究指出，暑期旅游旺季，7月前三周海南旅游消费价格指数好于2024年同期，预计将对CPI构成额外提振。华创证券表示，7月出行旅游和租房进入季节性旺季，预计核心CPI环比或上涨0.3%。

“反内卷”政策效果初显，7月PPI同比降幅或收窄

机构普遍认为，在“反内卷”政策影响下，7月PPI同比降幅或有所收窄。

据国家统计局，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.4%。

对7月PPI同比增速，中金宏观、民生银行首经团队、兴业研究、国信证券、华创证券的预测值分别为-3.4%、-3.3%、-3.4%、-3.3%、-3.5%。

兴业研究表示，除水泥、原油、铜价格环比下跌外，其他工业品价格环比均有所上涨。主要工业品中，焦煤价格环比上涨22.7%，玻璃价格环比上涨12.8%，铁矿石环比上涨9.4%，南华工业品价格指数环比上涨4.3%，“反内卷”的政策效果得到初步体现；水泥价格环比下跌5.7%，原油价格环比下跌0.9%，铜价下跌0.5%。考虑到基数影响，7月PPI同比降幅或较上月收窄，预计录得-3.4%。

中金宏观指出，7月制造业PMI指数分项显示，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数相较6月分别上升3.1和2.1个百分点，其隐含的PPI环比或为-0.1%。能源方面，受美元走强和OPEC+增产预期等影响，布伦特原油月度均价有所回落，同比降幅扩大至-17.1%；用电旺季带动煤炭日耗大幅走高，叠加煤炭查产政策落地，推动动力煤价格走高。黑色金属方面，受益于“反内卷”行情，螺纹钢和线材价格环比由负转正，同比降幅有所收窄。有色方面，受关税延期落地预期影响，铜、铝等金属涨幅相对温和。建材方面，建筑业活动或弱于季节性，水泥和浮法玻璃价格继续走弱。“反内卷”的价格效应有所显现，后续政策影响还需进一步观察。