摘要：
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来源：国际金融报
收购公告披露后首个交易日，股价跌停。
8月11日盘后，煌上煌（002695）披露收购公告。公司与福建立兴食品股份有限公司（下称“立兴食品”）股东林解本、王永和、郭树松、赵志坚、林建清、晟兴投资和众立投资签订《股权转让协议》，受让上述股东持有的立兴食品合计51%的股权，交易总价约为4.95亿元。交易完成后，立兴食品将成为煌上煌控股子公司，纳入上市公司体系。
对于此次收购，煌上煌指出，是基于近年来国内消费市场呈现多元化格局，“健康+便捷+情绪价值”将逐步引领市场驱动逻辑，为不断拓宽新兴消费场景、丰富公司产品矩阵，以满足消费者日益增长的多元化需求，从而进一步提升公司核心竞争力，加快实现公司提出的发展战略目标。
资料显示，立兴食品成立于2006年10月，注册资本0.71亿元，是国内冻干食品制造领域的龙头企业。其拥有37条冻干生产线，年产各种冻干产品近6000吨、植物萃取粉及浓缩液近10000吨的能力，产品出口多个国家和地区。
值得注意的是，本次交易溢价不少。
截至6月末，立兴食品合并归母净资产为2.77亿元，评估机构给出评估价值9.78亿元，增值率达252.58%。最终协商后确认标的公司100%股份的估值为9.7亿元，增值率约250%。
业绩方面，2025年上半年立兴食品营收2.51亿元，营业利润0.5亿元，净利润0.42亿元，经营活动产生的现金流量净额为0.5亿元。
为保障收购质量，林解本等五位股东承诺：立兴食品2025年—2027年经审计扣非净利润分别不低于7500万元、8900万元、10000万元，三年累计净利润为2.64亿元。若未达成业绩承诺，需进行业绩补偿。
此次收购已是煌上煌近一年来的第二次跨界尝试。去年底，公司计划收购广东一家休闲食品企业以切入零食赛道，但最终未能达成交易。
频繁的收购动作背后，是煌上煌持续承压的业绩情况。
半年报显示，公司上半年实现营收9.84亿元，同比下降7.19%；归母净利润7692万元，同比增长26.9%。
这已是连续四年中期营收下滑。
回溯过往，2021年中期其营收规模尚超14亿元，五年累计降幅达30%。
制表：左宇
与此同时，煌上煌门店规模也在大幅收缩。
截至6月30日，煌上煌肉制品加工业拥有2898家专卖店，较2024年末的3660家专卖店，净减少762家，闭店率超过20%。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，煌上煌正面临较大危机，当业绩天花板来临时，确实需要通过多品牌运营、多品类布局、多场景开拓、多渠道拓展以及多消费人群的布局，以增强综合实力，实现业绩、利润与股价协同增长。
“但此次收购的立兴食品体量有限，未来对煌上煌业绩的支撑较为有限，难以称得上‘强强联合’。”朱丹蓬说。
披露并购事项次日（8月12日），煌上煌股票开盘快速跌停，最终报收14.35元/股，总市值80.28亿元。
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