摘要：
... （来源：ETF万亿指数）
早盘沪指一度突破3700点，再创阶段新高！数字货币、半导体、保险、券商等板块涨幅居前。
早间继续放量大涨逾12%，截至午间收盘，公司股价突破940元，直指千元大关，市值则接近4000亿元，成为仅次于的科创板第二大市值公司。
另外一边，有基民感叹，“指数牛”啊，感觉自己“满仓踏空”...
所以，买指数就对了！
今天又明显感觉市场分歧很大，午后出现一定的回调，现在又快V回来了...
市场分歧加大，后市怎么看？
华宝基金认为，短期来看，上证指数突破后或需回踩确认、在前高位置需盘桓消化市场分歧资金；但突破后短期内直接继续向上概率或不大，因推升指数的边际增量资金或不足以大幅推升指数继续向上。市场波动有所加大，中期对市场表现仍较为乐观。
指数行情的主要催化因素：
1、基本面无显著变化：7月进出口数据和CPI和PPI均在预期范围内波动，并无显著超预期因素。一致预期变化最大还是全球人工智能领域的资本开支，增幅不大，但在全行业开支缩减的大环境下，其意义显著。
2、风险偏好提升托底小盘成长、存款搬家、市场两融高企分别映射散户资金入场；成长板块交易拥挤度历史高位，但小盘尚未进入高位，进一步看绝对值的提升。
3、内部政策上积极推进各项具体反内卷、生育政策等；特朗普围绕中俄印的关税战正以“农村包围城市”口号式落地，本周观察关税等关键事件的进展。
投资策略上，
国内来看，上周出的经济数据显示国内经济尽管降速，但仍然有韧性（结构性出口+结构性消费+部分行业反内卷），利于股市风险偏好的延续。
此外，美联储9月降息概率已大幅提升至90%以上。这一预期主要基于近期美国经济数据显著走弱：7月非农就业新增仅7.3万人（创9个月新低），且前值大幅下修；叠加7月CPI同比涨幅2.7%低于预期（2.8%），显示通胀压力缓解与经济动能放缓并存。
美联储内部分歧亦加剧，7月会议已有两名理事投票反对暂停降息，美国财长贝森特更公开建议考虑"降息50个基点"的激进选项。若后续8月就业数据及杰克逊霍尔央行年会释放更多宽松信号，美联储开启降息周期将成大概率事件，这将显著改善全球流动性并对港股科技板块形成直接利好。
全球央行的净行动(加息减去降息)指标显示，在经历了2021年至2023年大规模的同步加息周期后，全球货币政策已于2024年全面转向净降息，并且这一宽松趋势在2025年得以延续。
所以，全球市场降息交易继续...
下面，我们以华宝基金旗下ETF为例，聊聊近期关注哪类资产。
1、牛市逻辑
AI+金融~金融科技ETF（159851）联接A：013477联接C：013478
牛市旗手~券商ETF（512000）联接A：006098联接C：007531
注：截至8月13日，券商ETF最新规模263.6亿。
2、补涨逻辑
T+0~港股互联网ETF（513770）联接A：017125联接C：017126
近期香港科网股Q2财报季正式开启，腾讯昨天公布了Q2业绩，超市场预期。腾讯为港股互联网ETF的第一大权重股，占比15.33%，有望提振港股互联网ETF的整体业绩表现。
T+0~港股通创新药ETF（520880）：全年人气品种，紧盯出海BD+药企研发进展。
3、网格标的
大国重器~国防军工ETF（512810）：ETF近1年年化波动率30.64%，网格标的优选标的~叠加近期各种催化，九三阅兵+低空经济利好。
3、高弹硬科技
可20CM涨停~创业板人工智能ETF华宝（159363）联接A：023407联接C：023408
这只聊过很多次，重仓英伟达产业链，光模块含量超40%。
可20CM涨停~科创人工智能ETF华宝（589520）联接A：024560联接C：024561
科创人工智能与创业板人工智能不同，重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点。前面提及的寒武纪-U为其第一大权重股，占比12.33%，对指数贡献较大。
科创人工智能ETF华宝前十大权重
从中报业绩来看，科创人工智能ETF华宝标的指数30只成份股中已有5只披露中报业绩。从营业收入来看，5家企业均实现同比增长，营收同比增长104%暂居首位。从归母净利润来看，奥比中光归母净利润同比增长率实现三位数增长，、、则实现两位数增长。
表示，当前半导体周期仍处于上行通道，其中AI持续强劲，泛工业接棒消费电子也进入复苏阶段。AI仍将是半导体产业向上成长的最大，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升。
注：本文数据来源：Go-Goal、ETF查一查、市场公开资料、仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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