IPO前突击分红！姐弟二人提前分食“资本盛宴”？

　　来源：中国基金报

　　记者 闻言

　　【导读】丰沃股份IPO前夕分红1.2亿元，李妮、李星星姐弟二人提前分食“资本盛宴”？

　　近期，宁波丰沃增压科技股份有限公司（以下简称丰沃股份）申报A股IPO。招股书（申报稿）显示，丰沃股份在IPO前夕突击现金分红1.2亿元，控股股东获得现金分红接近7900万元。

　　图片来源：丰沃股份招股书（申报稿），下同

　　丰沃股份此番冲击A股IPO，呈现出“前脚分红，后脚募资”的特征。该公司拟IPO募资项目包含补充流动资金1.08亿元，以提升偿债能力和资金实力。

　　近年来，多家拟上市企业突击分红引发市场广泛关注。一位资本市场研究人士分析称，拟上市企业都有若干募投项目，因自有资金不足才选择上市募资，按理不具备大额分红的能力。

　　监管部门此前提示，拟上市企业的“关键少数”要有良好的“口碑声誉”。招股书（申报稿）显示，丰沃股份的共同实控人是李妮、李星星，系李书福的女儿与儿子。

　　丰沃股份“卡点”大额现金分红

　　IPO募投项目包含补充流动资金

　　招股书（申报稿）显示，丰沃股份2023年实施现金分红1.2亿元，占同期归母净利润1.30亿元的比例超92%，但2022年、2024年均未实施现金分红。

　　实施大比例年度现金分红之后，丰沃股份迅速开启A股IPO征程。

　　2024年1月17日，丰沃股份与签署《辅导协议》，并于同日正式向宁波证监局报送辅导备案申请材料。

　　有投行人士向记者表示，一家企业拟IPO前“突击”大额分红，容易引发外界关注其资金使用效率，以及是否侵占公众投资者利益、未来发展不确定性等事项。

　　丰沃股份“卡点”实施大额现金分红，导致其筹资活动产生的现金流净额突然“捉襟见肘”。

　　2022年末、2023年末、2024年末，丰沃股份筹资活动产生的现金流量净额分别为-5000万元、-1.46亿元、0元。

　　据悉，丰沃股份筹资活动产生的现金流出，包含分配股利、利润或偿付利息支付的现金，以及支付其他与筹资活动有关的现金。

　　2023年，丰沃股份分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.2亿元，支付其他与筹资活动有关的现金为5000万元。

　　丰沃股份在申报A股IPO前夕大额分红，又在申报A股IPO时拟募资1.08亿元补充流动资金。

　　招股书（申报稿）显示，丰沃股份通过补充流动资金有利于优化财务结构，进一步提高偿债能力，增强抗风险能力，满足业务和规模持续增长带来的营运资金需求。

　　控股股东提前分食“资本盛宴”

　　实控人系李书福子女

　　丰沃股份为何在筹划IPO前夕突然现金分红1.2亿元？

　　招股书（申报稿）显示，丰沃股份截至在上交所主板发行上市之日的滚存未分配利润，将由发行后的全体新老股东按照所持公司股份比例共同享有。

　　丰沃股份此番“卡点”大额现金分红，最大的受益者是其控股股东杭州朗马投资合伙企业（有限合伙）（以下简称朗马投资）。

　　目前，朗马投资持有丰沃股份65.81%的股份。以此计算，2023年，朗马投资从丰沃股份获得现金分红7897.2万元。

　　股权穿透可见，李妮直接持有朗马投资0.5%的财产份额，并且担任执行事务合伙人；李星星实际控制的临海市飞马投资有限公司，直接持有朗马投资99.5%的财产份额。

　　这意味着，李妮、李星星能够共同控制朗马投资，可以通过朗马投资控制丰沃股份65.81%股份的表决权，系丰沃股份的共同实控人。

　　同时，李妮及其配偶郑鑫，合计持有上海凯心投资有限公司（以下简称凯心投资）100%的股权，而凯心投资持有丰沃股份9.19%的股份。以此计算，2023年，凯心投资从丰沃股份获得现金分红1102.8万元。

　　即李妮与李星星共同控制的朗马投资、李妮与郑鑫共同控制的凯心投资，在2023年从丰沃股份获得的现金分红合计达9000万元。

　　招股书（申报稿）显示，李妮与李星星为姐弟关系，与郑鑫为夫妻关系，前述三人为一致行动人。同时，李妮与李星星分别是李书福的女儿和儿子。

　　李书福系浙江吉利控股集团有限公司创始人、董事长。李妮与李星星等人推动丰沃股份上市，系李书福家族第二代核心成员首次联手冲击A股IPO。

　　突击大额现金分红引发上市必要性质疑

　　丰沃股份筹划IPO前夕大额分红，导致其未分配利润的增长停滞。

　　招股书（申报稿）显示，2022年至2024年，丰沃股份的未分配利润分别为2.23亿元、2.24亿元、4.15亿元。

　　丰沃股份突击大额分红，也令外界难以判断其是否缺钱，以及是否有必要上市募资。如果丰沃股份缺钱，为何在2023年现金分红1.2亿元？如果丰沃股份不缺钱，又为何拟IPO的部分募资计划补充流动资金？

　　丰沃股份在招股书（申报稿）中表示，公司本次融资综合考虑未来发展战略、国家产业政策、行业发展情况、市场竞争状况、下游市场需求等因素，是对主业的进一步发展和深化。

　　丰沃股份拟IPO募资6.56亿元，除去拟1.08亿元补充流动资金，剩余5.48亿元募资拟用于两个产业化项目，分别是年产100万套涡轮增压器项目和年产60万套空气悬架零部件项目。

　　截至2024年末，丰沃股份的未分配利润为4.15亿元。若加上2023年现金分红的1.2亿元，丰沃股份合计未分配利润达5.35亿元。

　　这意味着，丰沃股份如果未在2023年实施现金分红，其截至2024年的未分配利润，基本可以满足拟IPO募投项目中的两项产业化项目的资金需求。

　　此前，上交所、深交所均表示，鼓励拟上市企业更多将累积利润留存，用于企业发展或上市后与新股东共享。

　　针对上述事项，记者向丰沃股份招股书（申报稿）中披露的电子邮箱发送采访函，但截至发稿未获回应。