摘要：
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来源：寻瑕记
上证指数午前涨近1%，突破3731.69点高点，创下10年新高
创业板指新高，突破2024年10月8日的高点
A股总市值突破100万亿大关，创历史新高
两市成交3万亿，量牛，价牛，大牛市
市场洋溢着乐观向上的焦虑：
所有的媒体都开始讲“居民存款减少1.1万亿元”“7月非银存款新增2.14万亿元流向A股”“居民存款搬家或已开始”
所有的卖方都开始测算“存款搬家如何演绎”“居民跑步入市了吗？”
新闻里渲染着“在环京楼市里赔掉十年的年轻人”和“我有一种再不进场就晚了的紧迫感”的00后股民。
也许，早在所有人都不曾意识到的时候，我们就在筹谋这场居民财富的大迁徙。
外部冲突砸出的黄金坑，催化了这场大迁徙的进程；
弱美元提供了大迁徙最好的流动性环境；
30年国债重回2%，拽不动在国债里躲牛市的人；
二手房成交价进一步下滑，叫不醒还在地产夜壶的旧梦里沉睡的人。
不是非要基本面复苏才有权益牛市，不是非要基本面复苏才有债券熊市。
如果不是房地产足够孱弱、如果不是制造业还在反内卷中挣扎，国债可能会比现在跌得更快更多；
如果不是基本面还没有完全走出负通胀，供给侧到需求侧的分配还需要进一步推动，顺周期可能会成为大盘上涨的主要助推。
大量资金直接或间接的，离开房地产和房地产相关的资产，投入权益市场，理财、固收+、量化基金、两融、保险长期投资，成为这轮大迁徙的几个载体。
这轮权益牛市的增量资金就来自于地产，来自于债市，来自于实体，内生动能就来自于供给侧改革的反通缩反内卷预期，来自于从供给侧到需求侧，从房子到股权，从企业到居民的财富再分配预期。
如果你信景气度，景气度改善，一直在发生。
我们在《牛市的驯化》中，强call了“充裕的流动性、总量需求偏弱、行业结构性景气是景气度投资复兴的宏观逻辑。”之后，市场出现了孙姐的专属推票小表格，卖方金股的超额显著修复，科技龙头全线走强。
8月以来，高净利润增速（一阶导）和高预期净利润增速（二阶导）这两个因子的收益排名在所有领涨板块中遥遥领先。
如果你信戴维斯双击，双击的机会，一直在涌现。
复盘519行情，前三阶段完全估值驱动、第四阶段估值业绩双击。
复盘历年牛市初期板块涨幅，2014年-2015年，有色（工业有色ETF 560860）、电子、国防军工（航天航空ETF 159208），轮番表演。
如果你信强者恒强，强势行业还在等待新的突破。
（工业有色ETF 560860，有色板块年内涨幅33.79%，行业排名第一）
看着冲上3731的大盘，老股民有些冲动，有些激动，还有些感动。
2015年到2025年，十年如弹指一挥间；
A股这个大学，我们挂过科，翘过课，炒过作业，传过小作文，经受过考验；
兄弟们，我们都毕业了！
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