银行净息差等因素影响下 LPR连续三个月维持不变

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）8月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。央行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。

两个期限LPR连续三个月维持不变。东方金诚首席宏观分析师王青对此表示，LPR保持不变，符合市场预期。政策利率（央行7天期逆回购操作利率）保持稳定，意味着当月LPR的定价基础没有变化；受“反内卷”牵动市场预期等影响，近期市场利率有所上行，在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，报价行也缺乏主动下调LPR报价加点的动力。

“LPR连续三个月保持不动，主要源于上半年宏观经济稳中偏强，短期内通过引导LPR下调强化逆周期调节的必要性不高，当前处于政策观察期。”王青认为，展望未来，受多重因素影响，7月宏观经济数据波动下行，未来外需可能放缓，三季度经济下行压力会有所加大。在大力提振内需及稳楼市过程中，政策利率和LPR有下行空间。

关于下阶段货币政策和LPR走势，王青认为，当前物价水平偏低，货币政策在适度宽松方向上有空间。下半年央行可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的LPR跟进下调。此外，稳楼市政策需进一步加力，也可能通过单独引导5年期以上LPR下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，考虑到外部环境复杂严峻、不确定性持续，主要经济体货币政策陆续转向，国内资金空转现象逐步改善等情况，预计适度宽松的货币政策实施，将更关注畅通货币政策传导渠道，更多地在LPR的市场化进程、报价质量、风险定价、行业自律等各方面持续推动改革优化，以推动社会综合融资成本下行、实现价格总水平预期目标，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

“后续货币政策的重心在于抓好落实。”首席经济学家兼研究院院长温彬表示，预计金融管理部门将推动前期推出的一揽子金融政策以及近期各项稳增长增量政策落地显效，并对前期政策的传导情况和实际效果保持密切跟踪，增强灵活性。总体看，下半年为稳信用、促内需、强协同、保持政策连续性稳定性，货币政策仍将保持支持性立场。其中，结构性货币政策工具更能精准发力。