资源协同+资本运作 中国一汽拟入股零跑10%、成为战略股东

　　财联社8月20日讯（记者 刘阳）在双方达成战略合作五个月后，中国一汽与零跑汽车间的资本合作浮出水面。

　　8月20日，财联社记者从知情人士处获悉，中国一汽正在筹划入股零跑汽车，成为该公司战略股东。“一汽计划初步要约收购10%左右零跑股份，目前该方案已经在一汽内部相关部门流转推进。”该知情人士透露。

　　今年3月3日，中国一汽与零跑汽车签署《战略合作谅解备忘录》。根据备忘录，战略合作分两个维度：一是双方充分发挥各自在研发领域的技术积累，共同开展新能源乘用车联合开发及零部件合作，通过双方的技术融合共同提升产品竞争力；二是双方进一步探讨深化资本合作的可行性，通过资本合作，使双方实现全产业链资源协同。此后20天，中国一汽电子招标采购交易平台显示，红旗品牌G117产品整车联合开发及平台许可费技术采购已成交，成交人为浙江零跑科技股份有限公司。

　　零跑汽车财报披露，目前公司与中国一汽首个合作开发车型项目已经落地，后续工作正在积极推进中，双方还将进一步探讨深化资本合作的可行性，使双方实现全产业链资源协同。

　　“一汽与零跑更多整车合作新项目也正在探讨中。”前述知情人士告诉记者，零跑与红旗合作的第一款车型已处于开发过程中，并计划利用一汽海外渠道于明年下半年上市销售。

　　在2025中期业绩会上，零跑汽车方面介绍，公司与一汽的零部件方面合作在深入探讨交流，很多方案正在落地中，“公司一汽在整车、软件、平台等多方面均有深入合作的想法。”

　　财报显示，2025年上半年，零跑汽车营收人民币242.5亿元，同比增加174.0%。毛利率为14.1%，较2024年同期的1.1%提升13个百分点；公司权益持有人应占净利润为人民币3303万元，同比扭亏为盈。

　　“（营收增长）主要原因在于整车及备件交付量大幅增加。”零跑汽车在财报提及，战略合作、碳积分交易带来的收入增加，以及整车交付量增长带动相关服务收入的增加，也对营收增长起到了推动作用。

　　从财务数据来看，零跑汽车上半年的非汽车销售业务为其带来了近11亿元的收入。据零跑汽车管理层，其中政府补贴5亿元，碳积分收入2-3亿元，一汽研发收入2亿元，零跑商贸1亿元。“‘三电’零部件除合作伙伴以外，零跑在国内既拿到了头部自主的订单，也拿到了非常头部的合资车企的定点采购。”

　　基于超预期的市场表现，零跑汽车将2025年全年实现盈亏平衡目标调整至全年盈利，预计全年净利润为5亿至10亿元，并上调全年销量目标58万至65万辆。

　　花旗研报表示，对零跑汽车开启90天上行催化剂观察，基于销量、毛利率、净利润的上调，目标价从86.4港元上调至100港元(相当于2026年预测市盈率29.5倍)，评级“买入”。