摘要：
... 2025年第二季度，斗鱼的战略转型再现成效。
在实现单季度盈利的同时，该季度斗鱼的创新业务收入占比再次上升，成为一大支柱。8月18日，斗鱼发布2025年第二季度未经审计财务报告。财报显示，二季度斗鱼总营收达10.54亿元，较去年同期实现稳步提升；毛利润1.42亿元，同比增长68.5%；毛利率提升至13.5%。本季度实现净利润3783万元，调整后净利润为2528万元。
斗鱼联席CEO任思敏表示：“在不断变化的宏观形势和行业竞争中，我们始终致力于收入多元化和提升成本效率的公司战略。在二季度中，我们稳健推进直播业务运营，持续提升创新业务的商业化能力，拓展产业合作、升级活动策略。受季节性运营活动拉动，2025年第二季度创新业务、广告和其他收入环比增长24.5%。未来，在多变的宏观环境中，我们将继续优化用户体验和运营效率，一如既往地为用户提供高质量的游戏赛事、娱乐活动等内容产品，推动平台和内容生态的可持续发展。”
从这份财报中足以看出，2025年第二季度，斗鱼通过收入结构的优化和创新业务的增长实现了业绩提升。而这些优化的结果，恰恰源自于公司此前的业务耕耘和战略调整。对于这些成长多年的直播平台来说，找到更多业务可能性，或是长久发展的必要启示。
利润回正关键词：“开源节流”，再度优化
扎根游戏直播行业多年之后，斗鱼已逐渐找到自身的第二曲线。
传统的直播打赏收入仍是斗鱼营收的重要基本盘，但从财报数据来看，本季度斗鱼创新业务、广告及其他收入占总收入比重提升至45.2%，几乎占据了总收入的一半，较去年同期的23.4%大幅提升。收入结构的多元化，最终转化成了斗鱼在营收层面的稳定提升。
本季度，斗鱼披露的数据显示，斗鱼移动端MAU为3640万，付费用户数达280万，平均ARPPU为255元。这得益于平台持续深耕电竞内容生态——通过独家赛事版权、明星主播孵化及互动玩法创新，从而构建起差异化竞争优势。而通过精细化分层策略，斗鱼持续释放商业价值，这成为斗鱼在日益激烈的市场竞争中吸引用户的重要引擎。
收入稳步增长的同时，斗鱼在本季度实现了较好的成本控制，这也成为利润提升的一大关键因素。
财报显示，2025年二季度，斗鱼经营成本约为9.12亿元。其中，收入和内容成本为7.27亿元，同比下降9.5%；带宽成本为4860万元，同比降低39%。本季度斗鱼毛利润为1.42亿元，毛利率达13.5%，同比均有显著增长。净利润为3783万元，调整后净利润2528万元，成功实现单季盈利。
创新业务商业化再进一步
在直播业务相对稳固时，斗鱼对于创新业务的投入如今开始产生正向反馈。拆解来看，这部分收入增长主要来自游戏会员业务收入和语音业务的贡献。
从本季度的动作来看，游戏会员业务收入的提升或得益于斗鱼在产业合作和活动策略上的投入，这帮助斗鱼成功加快了游戏生态的商业化步伐。
例如，在游戏道具售卖方面，斗鱼在电竞赛事及主播资源联动的基础上，推出限时折扣、联名周边等创新玩法，并结合PGC节目深化道具营销场景；结合暑期节点，斗鱼推出“海岛之旅”和平精英主题活动，采用“户外娱乐+游戏直播”形式，在三亚打造沉浸式内容体验，联动大量限定皮肤返场。这些活动也有效吸引了观看和参与用户，实现互动的增加。
一系列策略背后，是斗鱼进一步提升创新业务商业化能力的决心。二季度创新业务、广告和其他收入为4.76亿元，同比增长96.8%，已实现连续十个季度同比增长。
此外，二季度斗鱼也在持续迭代创新业务的另一大组成部分——语音业务产品。在提升流量分发效率之后，语音业务保持平稳运行，二季度语音业务收入同比增长70.8%至2.96亿元。财报显示，2025年二季度语音业务实现平均月活跃用户46.3万，用户覆盖与付费转化效率进一步提升，平均月付费用户8.1万。
盈利之外，内容合规支撑可持续发展
纵观斗鱼本季度的财报数据，盈利可以说是产品力驱动和业务优化下的必然结果。
对于直播平台来说，为用户提供源源不断的内容，进行深层次的内容生态建设，一直是长期发展的核心要义。二季度，斗鱼通过持续强化电竞赛事矩阵，释放内容创新力。
一方面，官方赛事转播覆盖王者荣耀KPL夏季赛、穿越火线CFPL夏季赛、CS2 Blast里斯本公开赛等头部赛事，满足核心玩家观赛需求；另一方面，自制赛事创新推出云顶之弈双人师徒接力赛、绝地求生鱼虎巅峰赛等特色活动，其中《云顶之弈双人师徒接力赛》首创全平台师徒协作模式，联动16组跨分区主播，革新积分赛制增强竞技看点，收获了较高用户黏性。
值得关注的是，英雄联盟LPL赛事已于7月19日回归斗鱼，英雄联盟全球总决赛也将于十月重磅上线。基于此，斗鱼用户将能继续在斗鱼平台观看主流电竞赛事内容，获取一站式的电竞内容体验。
在利润提升之外，内容合规仍是平台的立命之本。
本季度，斗鱼一方面完善内容生态，另一方面也继续致力于构建积极正向的社区及平台生态环境，通过持续开展自查自纠及“清朗行动”，不断优化平台合规制度。据斗鱼披露，二季度，平台继续强化治理涉赌、私下交易、低俗色情、网络诈骗等违规违法内容及行为，共永久封禁1146个直播间，禁言账号832个，封禁账号769个。
斗鱼财务副总裁曹昊表示：“二季度公司游戏会员业务和语音社交业务继续展现良好势头，进一步提升斗鱼收入多元化水平。受益于提升成本效率的公司战略，我们本季度的盈利能力继续改善。展望下半年，直播市场格局依然复杂变化。我们准备充分，将继续实施既定的公司战略，应对未来挑战。”
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