牛市也救不了的基金：太平灵活配置近十年亏损54%，十年换8将仅1人赚钱

　　在A股市场沪指强势创出十年新高的背景下，权益类基金本被寄予为投资者捕捉经济增长红利的厚望。然而Wind数据显示，过去十年间，全市场仍有154只基金收益为负，其中权益类产品达91只。这些产品历经多轮市场周期仍未能修复净值，部分甚至仍处于深跌状态，与市场整体走势形成强烈反差。

　　从单只产品看，太平灵活配置基金以近十年-54.05%的回报率，在权益类基金跌幅榜中位列第二，自2015年2月成立以来总回报为-56.90%，意味着初始投资者至今亏损过半。

　　深度剖析其逐年业绩，该基金几乎完全丧失了绝对收益和相对收益能力。在2016至2018年、2021至2024年长达数年的时间里，该基金连续出现显著亏损，尤其在2022年市场调整中单年暴跌36.51%，2024年再度下跌19.09%。更致命的是，其几乎在每一个年度都大幅跑输业绩比较基准，在某些年份落后基准甚至超过30个百分点，表明其“灵活配置”策略从风险控制和超额收益获取层面已全面失效。

　　极不稳定的投研团队是长期颓势的核心症结。该基金成立十年间，先后更换了8位基金经理，人均任职年限2.41年。除了徐磊在2019年至2020年约一年半的任期内取得26.77%的正回报和显著超额收益外，其余绝大多数基金经理任职回报均为深度负数。首任基金经理赵梓峰任职回报为-29%，常璐任职回报为-30.37%，杨行远任职回报为-26.90%，现任基金经理肖婵自2024年1月任职以来回报为-13.63%。

　　与跌幅榜首基金all in医药不同，该基金持仓主要集中在、、等大消费龙头白马股上。尽管这些公司质地优良，但近年来消费板块整体经历深度回调，重仓持有却未能及时调整，“灵活配置”策略形同虚设。目前基金规模为2.55亿元，暂无忧虑，但这更多得益于渠道维系而非业绩表现。

　　基金经理在二季报中表示，基金始终坚持价值投资理念，重点布局商业模式优异、现金流健康、重视股东回报的优质企业，并在二季度增配了医药、食品饮料和家电板块。季报认为，尽管短期消费需求仍显低迷，但看好扩内需政策对消费的提振潜力，部分个股估值也已回落至较具吸引力的区间。

　　然而，这些表态与基金持续大幅跑输基准的表现形成鲜明对比。频繁更替的基金经理与长期不理想的业绩，共同凸显了其投研体系可能存在的深层问题。对于投资者而言，太平灵活配置是一个深刻教训：一个看似美好的产品名称背后，可能隐藏着策略失效、管理混乱和风控缺失的现实。